نوسانات بازار بر بازارهای سوخت تأثیر می گذارد

جنگ قیمت سعودی/روسیه ، همراه با کاهش مداوم در مصرف ، قیمت های خام و محصولات را به سقوط رایگان ارسال کرد ، که می تواند به طور معناداری بر برنامه های محافظت از سوخت تأثیر بگذارد.

غذای اصلی

• اگرچه بازار نفت به طور ناکارآمد کار می کند ، اما هنوز هم می توان از قیمت های نزدیک به پایین 18 سال استفاده کرد.
• سازمان ها باید تأیید کنند که پیش بینی ها هنوز هم دقیق هستند ، لایه بندی را در پرچین های جدید در نظر بگیرید ، خطرات را ارزیابی کنید و قبل از اجرای هر استراتژی ، طیف بالقوه نتایج را معاشرت کنید.
• Chatham توصیه می کند که یک ماتریس چند بعدی برای نشان دادن نتایج بالقوه برای یک بازار در حال افزایش یا در حال سقوط ، افق زمانی برای آن تغییرات قیمت برای تجلی خود و احتمال افزایش یا کاهش پیش بینی سوخت ایجاد کند.

نمای کلی بازار

در هفته 5 مارس ، وزرای نفت اوپک با وزیر نفت روسیه در وین برای یک جلسه منظم برنامه ریزی شده OPEC+ملاقات کردند ، که شامل 13 عضو اوپک ، روسیه و 10 متحد دیگر غیر اپک نیز می شود. هدف توافق در مورد کاهش تولید نفت خام بود که باعث تقویت قیمت نفت می شود ، که به دلیل افزایش تأثیر همه گیر کروناویروس ، به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. افزایش مداوم در بسته شدن مرزها ، خاموشی های تجاری اجباری دولت و فاصله اجتماعی باعث کاهش مداوم تقاضا برای محصولات تصفیه شده در همه بخش ها ، به ویژه دریایی ، حمل و نقل هوایی و سوخت وسیله نقلیه شده است. متأسفانه برای اوپک+، و پادشاهی عربستان به ویژه ، بی اعتمادی بین روس ها و سعودی ها در مرکز صحنه قرار گرفتند و این جلسه با یک جنگ قیمت همه جانبه بین روس ها و سعودی ها به پایان رسید ، با این که هر دو طرف به حداکثر رساندن تولید در یک تلاش اختصاص داده شده اند. برای به دست آوردن سهم بازار. این جنگ قیمت ، همراه با کاهش مداوم در مصرف ، قیمت های نفت خام و محصولات را به یک سقوط کامل رایگان ارسال کرد و برنت در 17 سال به پایین ترین سطح خود سقوط کرد و معاملات شاخص بنزین عمده فروشی ایالات متحده در 65 درصد در محدوده گالن. ماه جلوی برنت در ماه ژانویه در محدوده 70 دلار معامله می شد ، تا اول آوریل ، قیمت آن به 25 دلار کاهش یافته بود.

سهام روغن سوخت و نفتی ایالات متحده آمریکا

بسیاری از کشورهای صادرکننده نفت برای تامین مالی اقتصاد خود به دلارهای نفتی متکی هستند و قیمت‌های بین 25 تا 35 دلار در هر بشکه این دولت‌ها را به شدت در تنگنای نقدینگی قرار می‌دهد. از این رو، تشدید جنگ قیمت ها، در مواجهه با یک بیماری همه گیر به سرعت در حال تشدید، باعث شد تقاضای جهانی برای نفت از 100 میلیون بشکه در روز 20 درصد به 30 درصد کاهش یابد که به سرعت به یک وضعیت بحرانی تبدیل شد.

وصله نفتی ایالات متحده نیز این تأثیرات را احساس کرد، زیرا اپراتورهای دکل حفاری در سازندهای شیل به سرعت دریافتند که هزینه تولید یک بشکه بسیار بیشتر از قیمت فروش است. پرزیدنت ترامپ، از ترس فروپاشی صنعت انرژی ایالات متحده که اخیراً احیا شده بود، سعودی ها و روس ها را تحت فشار قرار داد تا به جنگ قیمت پایان دهند و کاهش شدید تولید را به اجرا بگذارند. موقعیت چانه زنی رئیس جمهور ضعیف بود، زیرا او حداقل توانایی را برای کاهش تولید داخلی داشت، زیرا صنعت نفت خصوصی ایالات متحده به طور متمرکز توسط دولت کنترل نمی شود، همانطور که در اکثر کشورها کنترل می شود.

در آخر هفته عید پاک 12 آوریل، اوپک پلاس به توافق رسید که کاهش عمیق تولید نزدیک به 9. 7 میلیون بشکه در روز، درست کمتر از 10 درصد تولید فعلی را اعمال کند. این کاهش‌ها تقریباً دو برابر کاهش‌هایی بود که در طول بحران مالی سال 2008 اجرا شد. واکنش اولیه بهبود جزئی قیمت برنت به 34 دلار در هر بشکه بود، اما در عرض دو روز قیمت‌ها تقریباً 6 دلار کاهش یافت زیرا آژانس بین‌المللی انرژی کاهش 30 درصدی تقاضا را در آوریل پیش‌بینی کرد که احتمالاً با کاهش تولید و با جریان مازاد تولید قابل جبران نبود. به ذخیره سازی

ملاحظات مصون سازی سوخت در محیط فعلی بازار

شرکت ها چگونه می توانند از این فرصت استفاده کنند؟

قابل ذکر است، این قیمت‌ها منعکس‌کننده قرارداد «ماه پیشین» یا بشکه‌هایی هستند که برای تحویل در کوتاه‌مدت در نظر گرفته شده‌اند. اگر سازمان شما در معرض قیمت انرژی است، احتمالاً بیشتر روی منحنی رو به جلو با تاریخ طولانی‌تر تمرکز می‌کنید، یعنی قیمت‌هایی که در شش تا ۱۸ ماه آینده به نظر می‌رسند. دو تغییر در شکل منحنی رو به جلو ناشی از عدم تعادل عرضه/تقاضای فعلی است. ابتدا، 24 ماه آینده از حدود 57 دلار در هر بشکه از ابتدای سال به تقریباً 43 دلار در هر بشکه در حال حاضر کاهش یافت. ثانیاً، بازار از عقب ماندگی، که در آن قیمت‌های با تاریخ طولانی‌تر از قیمت‌های فوری کمتر هستند، به سمت contango حرکت کرد، جایی که قیمت‌های با تاریخ طولانی‌تر از قیمت‌های فوری بالاتر هستند. اگر سازمان شما یک برنامه پوشش ریسک داشته باشد، این تغییر در ساختار بازار تأثیر معنی‌داری در انتخاب دوره‌های پوشش ریسک دارد.

آیا بازار نفت کارآمدی دارد؟

با توجه به همه آشفتگی های موجود در بازارهای انرژی و عدم اطمینان پیرامون سرعتی که اقتصاد جهانی با افزایش تقاضا برای محصولات تصفیه شده و بازیابی متعاقب آن در قیمت ها "بازگشایی" خواهد شد ، مسئله کارآیی بازار با توجه به توانایی مکانHedges مهمترین مسئله است. جواب کوتاه، نه است."در وضعیت فعلی خود ، بازار کارآمد نیست. نقدینگی به طور قابل توجهی کاهش یافته است. گسترش پیشنهاد/سؤال گسترده است. نوسانات دو برابر شده است ، و گزینه های خریداری شده را بسیار گران قیمت می کند. و هزینه های اعتباری که توسط بانک ها به دست می آید به میزان قابل توجهی افزایش یافته است. با وجود ناکارآمدی ، ما دیده ایم که تعداد معدودی از مشتری ها از قیمت هایی که نزدیک به پایین 18 سال هستند استفاده می کنند.

به بینش بازار نیاز دارید؟

برای دریافت به روزرسانی های هفتگی بازار برای شرکت ها مشترک شوید.

چگونه سازمان ها می توانند به نوسانات فعلی بپردازند؟

تأیید کنید که پیش بینی سوخت شما هنوز دقیق است

با توجه به تغییر نزولی اخیر در منحنی رو به جلو ، مشتری های مصرف کننده ای که سال گذشته یا اوایل سال جاری در معرض قرار گرفتن در معرض خطر قرار گرفته اند ، احتمالاً در موقعیت نامطلوب با پرچین هایی هستند که بدهی دارند. تقاضا برای محصولات و خدمات در سطح جهانی کاهش می یابد و بسیاری از شرکت ها ، نه فقط خطوط هوایی و خطوط کروز ، از آنچه پیش بینی می کردند سوخت بسیار کمتری مصرف می کنند. اگر پیش بینی سوخت اصلاح شده بالاتر از حجم محافظت شده باقی مانده و جریان پول نقد مسئله فوری نیست ، در نظر بگیرید که اجازه دهید پرچین ها به مرور زمان از بین بروند ، زیرا موقعیت پرچین نامطلوب با قیمت های پایین تر برای عرضه فیزیکی جبران می شود. با این حال ، اگر حجم محافظت شده بیش از پیش بینی به روز شده یا حفظ پول نقد بسیار مهم است ، در نظر بگیرید که پرچین های فعلی را با نرخ اعتصاب باز کنید ، که بسیار بالاتر از بازار خواهد بود ، و بازسازی پرچین ها در سال 2021 با حجم های مشابه که بسیار بالاتر از بازار نیز خواهد بودبدین ترتیب 12 ماه از طریق بازسازی پرچین ، بدهی ها را به عقب برگرداند. شما هزینه های بانکی را به میزان قابل توجهی بالاتر خواهید دید ، زیرا تأمین اعتبار برای بازسازی از طریق میز مشتقات خواهد بود و این بازسازی نیز از طریق میزهای اعتباری بانکی از نظر سطح بالایی انجام می شود. سرانجام ، ممکن است شما نیاز به رسیدگی به ملاحظات حسابداری پرچین ناشی از ماهیت خارج از بازار این معاملات بازسازی شده داشته باشید.

لایه بندی را در پرچین های جدید در نظر بگیرید

با فرض اینکه پیش‌بینی سوخت میان‌مدت تا بلندمدت را می‌توان با درجه‌ای از دقت معقول تشخیص داد، اکنون زمان بسیار خوبی برای استفاده از پرچین‌های اضافی است، علی‌رغم این واقعیت که کتاب پرچین فعلی ممکن است در اعماق آب باشد. در سال 2014، بازار نفت خام بار دیگر به دلیل عرضه بیش از حد سقوط کرد، زیرا سعودی ها تلاش کردند صنعت نفت ایالات متحده را مجبور به کاهش تولید با پایین آوردن قیمت نفت خام به کمتر از هزینه تولید ناشی از تشکیلات شیل فرکینگ کنند. پس از چندین سال فروش نفت خام در محدوده 100 دلار، بسیاری از مصرف کنندگان از این فرصت استفاده کردند تا حجم قابل توجهی را اضافه کنند زیرا نفت خام به محدوده 70 دلار و سپس 60 دلار سقوط کرد. متأسفانه، این کاهش بیشتر ادامه یافت و بدهی های بزرگی ایجاد کرد. هنگامی که بازار به پایین آمد، با موقعیت‌های پوششی نامطلوب مواجه شد، بسیاری از مصرف‌کنندگان ترجیح دادند از حجم اضافی اجتناب کنند، اما پس از 18 ماه شاهد بازگشت مجدد بازار بودند و آنها را در معرض افزایش قیمت‌ها قرار دادند. در حالی که ممکن است این زمان برای افزودن حجم بهینه به نظر برسد، شرایط بازار به طور کلی مطلوب است. همیشه این امکان وجود دارد که یک رکود طولانی‌مدت شاهد سقوط ماه‌های آینده به سطوحی باشد که امروز اسپات در آن معامله می‌شود و زیان‌هایی را در پوشش‌های پوششی ایجاد می‌کند.

ریسک را در هر استراتژی ارزیابی کنید

بازارها در آب های ناشناخته کار می کنند و کمیت ریسک را به چالش می کشند. انجام ترکیبی از تجزیه و تحلیل آماری و سناریو به شما امکان می دهد یک سری از نتایج بالقوه را برای کمک به شناسایی مطلوب ترین رویکرد با توجه به عدم قطعیت تعبیه شده در 12 ماه آینده ارزیابی کنید. این عدم قطعیت در نوسانات بازار منعکس می شود و به دلیل محدودیت های نقدینگی، اجرای یک استراتژی گزینه های خریداری شده را هم پرهزینه و هم دشوار می کند. در صورتی که بازار به تضعیف شدن ادامه دهد و بهبود اقتصادی کندتر از پیش‌بینی‌ها باشد، سوآپ‌هایی که نزدیک به پایین‌ترین سطح بازار انجام می‌شوند، می‌توانند به سرعت تبدیل به بدهی شوند و سازمان شما را در معرض موقعیت‌های نامطلوب در دفاتر خود قرار دهد. یقه‌ها باندهایی را در اطراف قیمت‌های آتی قرار می‌دهند و تأثیر افزایش نوسانات را نفی می‌کنند، اما با توجه به کاهش نقدینگی ممکن است اجرای آن همچنان دشوار باشد. برای ارزیابی استراتژی‌های بالقوه، چتم ایجاد یک ماتریس چند بعدی را توصیه می‌کند که نتایج بالقوه را برای یک بازار در حال افزایش یا نزول، افق زمانی برای آشکار شدن آن تغییرات قیمت و احتمال افزایش یا کاهش پیش‌بینی سوخت را نشان می‌دهد.

طیفی از نتایج استراتژی بالقوه را اجتماعی کنید

هیچ اطمینان در مورد چگونگی یا زمان پاسخ دادن بازار به تعادل عرضه/تقاضا وجود ندارد. این تغییرات بازار مطمئناً پویا است و ممکن است چندین بار دوره معکوس را معکوس کند. در حالی که اکثریت قریب به اتفاق فعالیت قیمت در قسمت جلویی منحنی تأثیر گذاشته است - ترک وسط و عقب نسبتاً پایدار ، هرچند به طور قابل توجهی پایین تر است - ضروری است که شما طیف کاملی از نتایج بالقوه را به همه ذینفعان در سراسر سازمان منتقل کنید. انتشار گسترده تجزیه و تحلیل برای به دست آوردن اجماع در مورد استراتژی انتخاب شده و تأیید خطرات آن ، در صورت نتیجه نامطلوب از 20/20 جلوگیری می کند.

مشاوره خزانه داری شرکت مالی چتام

شرکای مالی Chatham با تیم های خزانه داری شرکت ها برای تدوین و اجرای استراتژی های مدیریت ریسک مالی که با اهداف سازمان شما هماهنگ است ، استفاده می کنند. طیف گسترده ای از خدمات ما شامل توسعه استراتژی مدیریت ریسک ، کمیت ریسک ، مدیریت قرار گرفتن در معرض (نرخ بهره ، ارز و کالا) ، اجرای برون سپاری ، راه حل های فناوری و حسابداری پرچین است. ما با تیم های خزانه داری کار می کنیم تا برنامه های مدیریت ریسک خود را توسعه ، ارزیابی و تقویت کنیم و هزینه ها و مزایای تصمیمات استراتژیک را بیان کنیم.