استراتژی های هجینگ برای کاهش تاثیر اصلاحات کوتاه مدت در قیمت دارایی ها طراحی شده اند. برای مثال, اگر شما می خواهید به پرچین موقعیت سهام طولانی, شما می توانید یک گزینه قرار داده و یا خرید ایجاد یک یقه که سهام.
یک چالش این است که چنین استراتژی هایی برای موقعیت های سهام منفرد کار می کنند. اما اگر شما در حال تلاش برای کاهش خطر ابتلا به کل نمونه کارها?
یک سبد کاملا متنوع به طور کلی از چندین کلاس دارایی با موقعیت های مختلف تشکیل شده است. اگر شما می خواهید به پرچین سهام بخشی از نمونه کارها خود را, شما می خواهم که به پرچین هر موقعیت سهام—که می تواند بسیار پر هزینه.
در اینجا نحوه استقرار یک پرچین نمونه کارها با تمرکز بر شاخص اس اند پی 500 ® را بررسی خواهیم کرد. درک این نکته مهم است که هجینگ پرتفوی یک موضوع نسبتا پیشرفته است بنابراین سرمایه گذاران با توجه به این استراتژی باید تجربه استفاده از گزینه ها را داشته باشند و از معاملات خود مطلع باشند.
چگونه می توانم شما ارزش پرچین?
اثربخشی و هزینه دو مهمترین ملاحظات هنگام راه اندازی پرچین هستند.
پرچین نمونه کارها موثر در نظر گرفته خواهد شد اگر ارزش خود را نسبتا ثابت در برابر انداختن قیمت دارایی نگه می دارد. اگر ما در حال تلاش برای محافظت از سبد سهام در برابر فروش بازار هستیم, ما انتظار داریم که پرچین از نظر ارزش قدردانی کند تا افت قیمت سهام را جبران کند.
همانطور که برای هزینه, چقدر شما مایل به پرداخت به پرچین کل نمونه کارها خود را برای یک دوره معینی از زمان? این ممکن است به این بستگی داشته باشد که شما فکر می کنید بازار ممکن است در اینده نزدیک انجام دهد. برای مثال, اگر شما به شدت بر این باورند که بازار سهام سقوط خواهد کرد 5% -8% بیش از سه ماه, موثر مصون سازی استراتژی است که هزینه های کمتر از 5% از کل نمونه کارها خود را ارزش ممکن است در نظر گرفتن ارزش.
چرا بازدید کنندگان&پ 500 گزینه های قرار دادن یک انتخاب خوب?
یافتن یک محصول مالی واحد برای محافظت از کل نمونه کارها با تمام منحصر به فرد بودن می تواند یک چالش باشد. اما اگر سبد سهام متنوعی داشته باشید گزینه های قرار دادن اس اند پی 500 می تواند این کار را انجام دهد.
گزینه های موجود در شاخص اس اند پی 500 طبق قانون مالیات "1256 قرارداد" در نظر گرفته می شوند و مزایای زیر را دارند:
- درمان مالیاتی مطلوب: بسیاری از گزینه های شاخص گسترده مبتنی بر واجد شرایط برای 60% بلند مدت/40% کوتاه مدت درمان سود سرمایه-به معنی 60% از دستاوردهای خود را در پایین تر نرخ سود سرمایه بلند مدت مشمول مالیات, در حالی که فقط 40% به عنوان درامد منظم مشمول مالیات. دیگر گزینه های شاخص گسترده ای است که واجد شرایط عبارتند از کسانی که پوشش میانگین صنعتی داو جونز (D دی جی ایکس), شاخص راسل 2000 (R شیار), و نزدک 100 ($دی دی ایکس).
- حل و فصل نقدی : همه گزینه های شاخص پول نقد حل و فصل, که باعث می شود موقعیت ساده تر برای مدیریت اطراف انقضا.
- اهرم: گزینه های قرار دادن SP اس پی ایکس یک ضریب 100 دارند که پتانسیل جبران کاهش قابل توجه نمونه کارها را با هزینه ای نسبتا کوچک فراهم می کند. 1
چگونه شما ساخت پرچین نمونه کارها?
بیایید بگوییم شما یک سبد سهام 1,000,000 دلاری دارید که بسیار با شاخص اس اند پی 500 ارتباط دارد (فرض کنید بتا نمونه کارها 1.0 است) و نگران این هستید که اس اند پی 500 ممکن است طی سه ماه بعدی به میزان قابل توجهی فروخته شود. در حال حاضر فرض کنید شما مایل به صرف حدود 3 درصد از ارزش کل نمونه کارها هستید—یا~$30,000 - به پرچین نمونه کارها خود را در طول زمان (بیشتر در مورد این زیر).
اگر شاخص نوسانات کبو 4200 باشد - میانگین نوسانات ضمنی گزینه های اس پی ایکس-در~16, سپس هزینه یک اس پیکسل 4,200 گزینه قرار داده است که منقضی می شود در حدود سه ماه خواهد بود 1 11,500 (ask 115 بپرسید قیمت ایکس 100).
برای این مثال ما از قیمت اعتصاب پول برای دستیابی به حفاظت فوری نزولی در صورت فروش استفاده می کنیم. با~3% شما برای مصون سازی اختصاص داده ام, شما می توانید از گزینه های سه اس پیکسل 4,200 اعتصاب قرار داده برای خرید 3 34,500: $115 (پرسیدن) ایکس 3 (# قرارداد) ایکس 100 (چند برابر گزینه) = $34,500 (به استثنای کمیسیون). هر قرارداد 4,200 قرار داده است ارزش اسمی $420,000 (4,200 ایکس 100 ضرب کننده), بنابراین به منظور ایجاد یک پرچین را پوشش می دهد که حداقل 1 1 میلیون, ما نیاز به خرید سه نفر از این قرارداد: 4 420,000 (ارزش اسمی) ایکس 3 (# قرارداد) = $1,260,000.
جدول زیر نشان می دهد که چگونه هجینگ بر ارزش نمونه کارها شما پس از انقضای گزینه های قرار داده شده سه ماهه تاثیر می گذارد.
ارزش نمونه کارها در انقضای گزینه های قرار دادن سه ماهه
| درصد تغییر | درصد تغییر نمونه کارها بدون تغییر | ارزش | ارزش سه قرار می دهد 4,200 | ارزش نمونه کارها | ارزش نمونه کارها با قرار می دهد | درصد تغییر نمونه کارها |
|---|---|---|---|---|---|---|
| +5% | +5% | 4,410 | 0 | $1,013,775 | $1,013,775 | +1.37% |
| 0% | 0% | 4,200 | 0 | $965,500 | $965,500 | -3.40% |
| -5% | -5% | 3,990 | $63,000 | $917,225 | $980,225 | -1.98% |
| -10% | -10% | 3,780 | $126,000 | $873,000 | $994,950 | -0.50% |
| -15% | -15% | 3,570 | $189,000 | $824,500 | $1,009,675 | +0.97% |
| -20% | -20% | 3,360 | $252,000 | $776,000 | $1,024,400 | +2.44% |
مرکز شواب برای تحقیقات مالی.
همانطور که در مثال بالا می بینید, نه تنها سبد تامینی ارزش خود را در طول سناریوهای مختلف فروش حفظ کرد, اما در واقع منجر به سود خالص نمونه کارها در سناریوها ی-15% و-20% شد. تغییر مثبت خالص در پرتفوی تحت پوشش در طی این سناریوها در درجه اول به دلیل ارزش اسمی بالاتر سه قرارداد قرار داده شده در بالا بود.
ملاحظات اضافی:
پرچین کامل وجود ندارد و هیچ تضمینی وجود ندارد که پرچین طبق برنامه انجام شود. توجه داشته باشید که اثربخشی هج کردن سبد سهام شما به همبستگی خود با شاخص اس اند پی 500 با بتا 1.0 بستگی دارد.
- مثال بالا فرض می کند که قرار می دهد تا زمان انقضا (تقریبا سه ماه) نگه داشته می شود اما به خاطر داشته باشید که اگر فکر می کنید دیگر نیازی به پرچین نیست می توانید به طور کلی قبل از انقضا بفروشید. اگر شما انجام این کار, شما به احتمال زیاد ضبط برخی از ارزش زمان باقی مانده در قرار می دهد, که اولیه کاهش 3% هزینه مصون سازی.
- اگر سطح ویکس بالاتر بود, هزینه به پرچین شده ام گران تر, با توجه به اینکه هزینه های مصون سازی در خط با افزایش انتظارات نوسانات افزایش. از این رو, اگر شما صبر کنید برای بازار به فروش کردن, به احتمال زیاد که ویکس بالا حرکت خواهد کرد وجود دارد 16. این امر باعث می شود گزینه های سه ماهه با پول گران تر شوند و در نتیجه قیمت های بالاتر قرار داده شود و هزینه استراتژی مصون سازی معادل بیش از~3%. صحبت هم درست است: اگر ویکس زیر شده بود 16, پرچین معادل کمتر از هزینه ام 3%.
ارزشش را دارد?
استراتژی مصون سازی معرفی شده در بالا فراهم می کند یک راه موثر برای پرچین کل نمونه کارها, اما هزینه ارزش سود? برخی از سرمایه گذاران ممکن است به راحتی در دانستن است که "بدترین سناریو" برای نمونه کارها خود را در حال پایین~3% برای سه ماه بعد. دیگران ممکن است احساس کنند که ایجاد یک پرچین کوتاه مدت معادل زمان بندی بازار است و بنابراین ممکن است تمرکز بر بلند مدت را انتخاب کنند.
صرف نظر از نظر شما, درک کنند که هر گونه حفاظت نمونه کارها, و یا استراتژی مصون سازی, همراه با هزینه. ارزشش را دارد یا نه بستگی به نظر شما در مورد چقدر و چگونه سریع بازار می تواند سقوط و اگر شما قادر خواهد بود برای سوار کردن کاهش شدید.
1 با گزینه های طولانی, سرمایه گذاران ممکن است از دست دادن 100% از وجوه سرمایه گذاری.
بیشتر از چارلز شواب
چه اتفاقی می افتد زمانی که سهام در تغییر شاخص?
زمان برای ارزیابی مجدد تحمل ریسک خود را?
درک حاشیه سلف
موضوعات مرتبط
سرمایه گذاری شامل خطرات, از جمله از دست دادن اصل. مصون سازی و استراتژی های حفاظتی به طور کلی شامل هزینه های اضافی است و سود یا تضمینی در برابر ضرر را تضمین نمی کند.
گزینه ها دارای ریسک بالایی هستند و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیستند. برای تجارت گزینه ها از طریق شواب باید شرایط خاصی رعایت شود. لطفا سند افشای گزینه ها را با عنوان بخوانید ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد قبل از در نظر گرفتن هرگونه معامله گزینه.
استراتژی گزینه های چند پا چند اتهام در هر قرارداد شامل. تماس های تحت پوشش فقط تا حدی از حق بیمه دریافتی محافظت می کنند و پتانسیل صعودی را به قیمت اعتصاب به علاوه حق بیمه دریافتی محدود می کنند.
عملکرد گذشته هیچ نشانه ای (یا "تضمین") از نتایج بعدی نیست.
اطلاعات ارایه شده اهداف خاص سرمایه گذاری یا وضعیت مالی شما را در نظر نمی گیرد و توصیه های شخصی نمی کند. هر گونه نظرات بیان شده در اینجا موضوع بدون اطلاع قبلی تغییر. مستندات پشتیبانی برای هرگونه ادعا یا اطلاعات در صورت درخواست در دسترس است.
کمیسیون, مالیات, و هزینه های معامله در این بحث گنجانده نشده است اما می تواند نتیجه نهایی را تحت تاثیر قرار دهد و باید در نظر گرفته شود. لطفا یک مشاور مالیاتی برای پیامدهای مالیاتی درگیر در این استراتژی تماس.
اطلاعات موجود در اینجا فقط برای مقاصد اطلاعاتی عمومی است و نباید به عنوان یک توصیه فردی یا مشاوره سرمایه گذاری شخصی در نظر گرفته شود. استراتژی های سرمایه گذاری ذکر شده در اینجا ممکن است برای همه مناسب نباشد. هر سرمایه گذار قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری باید یک استراتژی سرمایه گذاری را برای وضعیت خاص خود بررسی کند.
همه ابراز عقیده ها در واکنش به تغییر شرایط بازار بدون اطلاع قبلی تغییر می کنند. دادههای مندرج در اینجا از فراهم کنندگان شخص ثالث از منابع معتبر در نظر گرفته شده است. با این حال, دقت, کامل بودن, یا قابلیت اطمینان را نمی توان تضمین کرد.
نمونه هایی که برای مقاصد گویا تنها و نه در نظر گرفته شده به انعکاسی از نتایج شما می توانید انتظار برای رسیدن به.
