چه زمانی از میانگین کاهش به عنوان یک استراتژی سرمایه گذاری استفاده کنیم

الویس پیکاردو یکی از همکاران دائمی Investopedia است و دارای بیش از 25 سال تجربه به عنوان مدیر پورتفولیو با تجربه بازارهای سرمایه متنوع است.

چارلز یک متخصص و مدرس بازار سرمایه در سطح ملی است که بیش از 30 سال تجربه در توسعه برنامه های آموزشی عمیق برای متخصصان مالی در حال رشد دارد. چارلز در تعدادی از موسسات از جمله گلدمن ساکس، مورگان استنلی، سوسیته جنرال و بسیاری دیگر تدریس کرده است.

ویکی ولاسکوئز محقق و نویسنده ای است که سازمان های مختلف اجتماعی و غیرانتفاعی را مدیریت، هماهنگ و هدایت کرده است. او تحقیقات عمیقی در مورد مسائل اجتماعی و اقتصادی انجام داده است و همچنین مطالب آموزشی را برای منطقه ریچموند بزرگ اصلاح و ویرایش کرده است.

به عنوان یک استراتژی سرمایه‌گذاری، کاهش میانگین شامل سرمایه‌گذاری مقادیر اضافی در یک ابزار مالی یا دارایی است، در صورتی که قیمت آن پس از انجام سرمایه‌گذاری اولیه به میزان قابل توجهی کاهش یابد. در حالی که این می تواند میانگین هزینه ابزار یا دارایی را کاهش دهد، ممکن است منجر به بازده عالی نشود. ممکن است فقط منجر به این شود که سرمایه‌گذار سهم بیشتری از سرمایه‌گذاری زیان‌ده داشته باشد، که این تفاوت اساسی در دیدگاه سرمایه‌گذاران و معامله‌گران در مورد دوام استراتژی کاهش میانگین است.

خوراکی های کلیدی

• کاهش میانگین شامل سرمایه‌گذاری مبالغ اضافی در یک ابزار مالی یا دارایی است، در صورتی که قیمت آن پس از انجام سرمایه‌گذاری اولیه به میزان قابل توجهی کاهش یابد.
• کاهش میانگین اغلب مورد علاقه سرمایه‌گذارانی است که افق سرمایه‌گذاری بلندمدت دارند و رویکردی برعکس برای سرمایه‌گذاری اتخاذ می‌کنند، به این معنی که اغلب برخلاف روندهای سرمایه‌گذاری رایج عمل می‌کنند.
• میانگین نزولی تنها زمانی موثر است که سهام درنهایت بازدهی خود را افزایش دهد، زیرا تأثیر آن بر افزایش سود است. اگر سهام به نزول ادامه دهد، کاهش میانگین اثر زیان را افزایش می دهد.
• کاهش میانگین به بهترین وجه محدود به سهام‌هایی است که دارای معیارهای انتخاب دقیق هستند، مانند سابقه طولانی‌مدت، حداقل بدهی، و جریان‌های نقدی جامد.

طرفداران کاهش میانگین آن را به عنوان یک رویکرد مقرون به صرفه برای انباشت ثروت می دانند. اغلب مورد علاقه سرمایه گذارانی است که افق سرمایه گذاری بلندمدتی دارند و رویکردی برعکس برای سرمایه گذاری اتخاذ می کنند. این رویکرد به سبکی از سرمایه گذاری اشاره دارد که برخلاف یا بر خلاف روند سرمایه گذاری رایج است.

مثالی از کاهش میانگین

به عنوان مثال ، فرض کنید که یک سرمایه گذار بلند مدت سهام شرکت ویجت را در سبد سهام خود نگه می دارد و معتقد است که چشم انداز شرکت ویجت مثبت است. این سرمایه گذار ممکن است تمایل به کاهش شدید سهام به عنوان یک فرصت خرید داشته باشد ، و احتمالاً این دیدگاه را در اختیار دارد که سایر سرمایه گذاران نسبت به چشم اندازهای بلند مدت شرکت ویجت (دیدگاه متضاد) بدبین هستند.

یک سرمایه گذار که یک استراتژی متوسط را اتخاذ می کند ، می تواند این تصمیم را با مشاهده سهام که در قیمت کاهش یافته است با تخفیف با ارزش ذاتی یا اساسی خود توجیه کند.

برعکس ، سرمایه گذاران و معامله گران با افق سرمایه گذاری کوتاه مدت بیشتر به احتمال زیاد کاهش سهام را به عنوان شاخص عملکرد آینده سهام مشاهده می کنند. این سرمایه گذاران به احتمال زیاد از تجارت در جهت روند غالب حمایت می کنند و به احتمال زیاد به شاخص های فنی مانند حرکت قیمت متکی هستند تا اقدامات سرمایه گذاری خود را توجیه کنند.

با استفاده از مثال سهام شرکت ویجت ، یک معامله گر کوتاه مدت که در ابتدا سهام را با 50 دلار خریداری کرده است ، ممکن است با 45 دلار از بین برود. اگر سهام زیر 45 دلار معامله شود ، معامله گر موقعیت خود را در شرکت ویجت به فروش می رساند و ضرر را متبلور می کند.

مزایای میانگین پایین

مهمترین مزیت میانگین پایین این است که یک سرمایه گذار می تواند میانگین هزینه یک سهام را به میزان قابل توجهی کاهش دهد. با فرض اینکه سهام به دور خود بچرخد ، این امر باعث می شود تا نقطه پایین تر برای موقعیت سهام و سود بالاتر از نظر دلار (در مقایسه با سود اگر موقعیت به طور متوسط پایین نرسد).

در مثال قبلی شرکت ویجت ، سرمایه گذار می تواند با میانگین خرید 100 سهم اضافی با 40 دلار ، در بالای 100 سهم با 50 دلار ، نقطه Breakeven (یا قیمت متوسط) این موقعیت را به 45 دلار کاهش دهد.

• 100 سهام x $ (45-50) = -500 دلار
• 100 سهام x $ (45-40) = 500 دلار
• 500 دلار + (-500 دلار) = 0 دلار

اگر سهام شرکت ویجت در شش ماه دیگر 49 دلار معامله کند ، سرمایه گذار اکنون 800 دلار بالقوه دارد (با وجود این واقعیت که سهام هنوز زیر قیمت ورودی اولیه 50 دلار معامله می شود):

• 100 سهام x $ (49-50) = -100 دلار
• 100 سهام x $ (49-40) = 900 دلار
• 900 دلار + (-100 دلار) = 800 دلار

اگر شرکت ویجت همچنان رو به افزایش باشد و به 55 دلار برسد ، سود بالقوه 2000 دلار خواهد بود. با میانگین پایین ، سرمایه گذار موقعیت شرکت ویجت را به طور مؤثر "دو برابر" کرده است:

• 100 سهام x $ (55-50) = 500 دلار
• 100 سهام x $ (55-40) = 1500 دلار
• 500 دلار + 1500 دلار = 2000 دلار

اگر این سرمایه گذار به طور متوسط کاهش نیافته بود که سهام به 40 دلار کاهش یابد ، سود احتمالی این موقعیت (هنگامی که سهام 55 دلار است) فقط 500 دلار خواهد بود.

معایب میانگین پایین

میانگین پایین فقط در صورتی مؤثر است که سهام در نهایت برگشته باشد زیرا اثر بزرگنمایی سود را دارد. با این حال ، اگر سهام همچنان رو به کاهش باشد ، ضررها نیز بزرگ می شوند. در مواردی که سهام همچنان رو به کاهش است ، یک سرمایه گذار ممکن است از تصمیم خود برای متوسط پایین آمدن به جای خروج از موقعیت پشیمان شود.

بنابراین ، برای سرمایه گذاران مهم است که مشخصات ریسک سهام را به طور متوسط ارزیابی کنند. با این حال ، این ساده تر از آنچه گفته می شود ، ساده تر است ، و در طی کاهش بازار سهام یا بازارهای خرس به یک کار حتی سخت تر تبدیل می شود. به عنوان مثال ، در طول بحران مالی در سال 2008 ، نام خانوادگی مانند Fannie Mae ، Fredie Mac ، AIG و Brothers Lehman بیشترین سرمایه خود را در طی چند ماه از دست دادند. حتی با تجربه ترین سرمایه گذار برای ارزیابی دقیق خطر این سهام قبل از کاهش آنها بسیار دشوار خواهد بود.

یکی دیگر از مضرات احتمالی متوسط میانگین این است که ممکن است منجر به وزن بیشتر سهام یا بخش صنعت در یک سبد سرمایه گذاری شود. به عنوان مثال ، پرونده یک سرمایه گذار را که در ابتدای سال 2008 وزن 25 ٪ سهام بانک های ایالات متحده را در یک نمونه کارها داشت ، در نظر بگیرید.، این سهام ممکن است 35 ٪ از کل نمونه کارها سرمایه گذار را به پایان برساند. این نسبت نشان دهنده درجه بالاتری از قرار گرفتن در معرض سهام بانکی نسبت به سرمایه گذار در ابتدا مورد نظر است.

نکاتی برای اجرای میانگین پایین

برخی از حیرت انگیزترین سرمایه گذاران جهان ، از جمله وارن بافت ، با موفقیت از استراتژی متوسط پایین استفاده کرده اند. میانگین پایین می تواند با این توصیه ها یک استراتژی مناسب برای میانگین باشد.

به طور متوسط به سهام تراشه های آبی محدود کنید

میانگین پایین باید به صورت انتخابی برای سهام خاص انجام شود ، نه اینکه به عنوان یک استراتژی همه چیز برای هر سهام در یک نمونه کارها. میانگین پایین به بهترین وجه محدود به سهام با کیفیت بالا و تراشه های آبی است که در آن خطر ورشکستگی شرکت ها کم است. تراشه های آبی که معیارهای دقیق را برآورده می کنند-یک رکورد آهنگ بلند مدت ، موقعیت رقابتی قوی ، بدهی بسیار کم یا بدون ، تجارت پایدار ، جریان نقدی جامد و مدیریت صدا-ممکن است نامزدهای مناسبی برای میانگین پایین بیایند.

اصول یک شرکت را ارزیابی کنید

قبل از میانگین یک موقعیت ، اصول شرکت باید کاملاً ارزیابی شود. سرمایه گذار باید مشخص کند که آیا کاهش قابل توجهی در سهام فقط یک پدیده موقتی است یا نشانه ای از ضعف عمیق تر است. حداقل ، این عوامل باید ارزیابی شوند: موقعیت رقابتی شرکت ، چشم انداز درآمد بلند مدت ، ثبات تجارت و ساختار سرمایه.

زمان را در نظر بگیرید

این استراتژی ممکن است به ویژه در مواقعی مناسب باشد که میزان ترس و وحشت در بازارها وجود داشته باشد ، زیرا انحلال وحشت ممکن است منجر به در دسترس بودن سهام با کیفیت بالا در ارزیابی های قانع کننده شود. به عنوان مثال ، برخی از بزرگترین سهام فناوری در تابستان سال 2002 در سطح معامله معاملات می کردند ، در حالی که سهام ایالات متحده و بانک های بین المللی در نیمه دوم سال 2008 به فروش می رسید. سهام هایی که برای زنده ماندن از لرزش به بهترین وجه قرار دارند.

خط پایین

میانگین پایین یک استراتژی سرمایه گذاری مناسب برای سهام ، صندوق های متقابل و صندوق های مبادله ای است. با این حال ، سرمایه گذاران باید در تصمیم گیری در مورد اینکه چه موقعیت هایی را به طور متوسط کاهش می دهد ، مراقبت کنند. این استراتژی به بهترین وجه محدود به سهام تراشه های آبی است که معیارهای انتخاب دقیق مانند سابقه بلند مدت ، حداقل بدهی و جریان نقدی جامد را برآورده می کند.