مدتی است که FSMA متوجه شده است که انواع مختلفی از مشتقات مالی به ویژه ریسک پذیر از طریق سیستم عامل های تجارت الکترونیکی در بلژیک توزیع می شود. در چند سال گذشته ، FSMA شکایات بی شماری دریافت کرده است که موارد جدید تقریباً هر روز به آن رسیده است.
برخی از شکایات به ارائه دهندگان عمل می کنند بدون مجوز ارائه خدمات مالی یا محصولات. بنابراین پیشنهادات آنها تقلب در سرمایه گذاری است. در وب سایت FSMA ، لیستی از شرکت هایی که به طور غیرقانونی در بلژیک فعالیت می کنند وجود دارد که همچنین نشان می دهد چه کالاهایی را ارائه می دهند.
FSMA این تصور را می گیرد که این مشتقات مالی به ویژه ریسک پذیر برای سرمایه گذاران خرده فروشی مناسب نیستند. علاوه بر این ، این ابزارها با روشی مخصوصاً تهاجمی به عموم مردم به بازار عرضه می شوند. FSMA غالباً خاطرنشان می کند که چنین ابزاری حتی به سالمندان ، بیکاران ، افراد با مشکل مالی یا مصرف کننده هایی که به وضوح دانش و تجربه لازم را ندارند ، ارائه می شود. این یکی از دلایلی است که این آیین نامه همچنین برخی از روشهای نامطلوب بازاریابی را ممنوع می کند.
این آیین نامه نه تنها برای محافظت از منافع خاص مصرف کنندگان بلکه در تضمین اطمینان از یکپارچگی و اعتماد عمومی به بخش مالی نیز کمک می کند.
سایر کشورها نیز توزیع چنین ابزارهایی را ممنوع اعلام کرده اند. به عنوان مثال ، ایالات متحده ، اسرائیل و ژاپن آیین نامه هایی را برای محدود کردن یا ممنوعیت گزینه های CFD و/یا باینری اتخاذ کرده اند. در برخی از کشورها ، استفاده از اهرم نیز ممنوع است (هنگ کنگ ، ایالات متحده ، ژاپن و سنگاپور).
2. تحت این آیین نامه ممنوع است؟
این آیین نامه شامل دو عنصر است. عنصر اول ممنوعیت توزیع به مصرف کنندگان از طریق سیستم عامل های تجارت الکترونیکی:
- گزینه های باینری ؛
- قراردادهای مشتق که بلوغ آنها کمتر از یک ساعت است.
- قراردادهای مشتق با اهرم ، مانند قراردادهای اختلاف (CFD) و قراردادهای Forex Spot Spot.
عنصر دوم ممنوعیت تعدادی از تکنیک های توزیع تهاجمی یا نامناسب ("تماس سرد" از طریق مراکز تماس خارجی ، اشکال نامناسب پاداش ، هدایای ساختگی یا پاداش و غیره) است که هنگام توزیع مشتقات OTC به مصرف کنندگان استفاده می شود.
این مقررات فقط در مورد ابزارهایی که به عنوان ابزارهای OTC شناخته می شوند اعمال می شود. بنابراین برای توزیع ابزارهای معامله شده در یک بازار تنظیم شده یا در یک تسهیلات تجاری چندجانبه که توسط اپراتور بازار اداره می شود، اعمال نمی شود. این دو نوع زیرساخت بازار اجازه می دهد تا قصد خرید و فروش با هم جمع شوند و بنابراین ماهیت چند جانبه دارند. FSMA معتقد است که این عنصر چند جانبه، و همچنین سیستم های تسویه حساب مرتبط با آن، به خودی خود تضمینی برای مصرف کننده است. به همین دلیل در این مرحله به نظر نمی رسد که این ممنوعیت به آن دسته از ابزارها تعمیم یابد.
3. آیین نامه از چه زمانی لازم الاجرا شد؟
این مقررات در 18 اوت 2016 لازم الاجرا شد.
4. چرا توزیع باینری اختیار و قراردادهای مشتقه با سررسید کمتر از یک ساعت ممنوع است؟
گزینه های باینری و ابزارهای با سررسید کوتاه بسیار پرخطر، حتی دلبخواه هستند و هیچ شباهتی با سرمایه گذاری یا تراکنش مالی ندارند. این ابزارها با یک بازی شانسی قابل مقایسه هستند که در آن، عمدتاً در یک دوره زمانی بسیار کوتاه، بر روی تغییر یک دارایی اساسی شرط بندی می شود. چنین ابزاری ماهیت دوتایی دارد: یا اگر دارایی پایه در جهت انتخاب شده حرکت کند، یک پرداخت از پیش تعیین شده دریافت می کند، یا اگر اینطور نباشد، مصرف کننده کل سرمایه گذاری را از دست می دهد. چنین ابزارهایی هیچ ارتباطی با اقتصاد واقعی ندارند و بنابراین کاملاً دلخواه هستند. بنابراین، ابزارهایی با این ماهیت به سرمایه گذار اجازه سرمایه گذاری به معنای کلاسیک اصطلاح را نمی دهند.
5. چرا توزیع محصولات مشتق با اهرم (مانند CFD و محصولات فارکس) ممنوع است؟
در جایی که از اهرم استفاده می شود، مقدار سود یا زیان ممکن است اغلب بیشتر از مقدار سرمایه گذاری واقعی مصرف کننده باشد. سود یا زیان حتی می تواند چند برابر مبلغ سرمایه گذاری شده باشد. به عبارت دیگر، استفاده از اهرم می تواند منجر به از دست دادن مبلغی بیشتر از میزان سرمایه گذاری مصرف کننده شود، حتی اگر تغییر کمی در ارزش دارایی پایه وجود داشته باشد.
علاوه بر این، استفاده از اهرم به این معنی است که مشتری ممکن است موقعیت خود را سریعتر از دست بدهد. برای مثال، اگر اهرم روی 5 تنظیم شود (یعنی مقدار واقعی سرمایه گذاری شده توسط مصرف کننده - حاشیه - نشان دهنده 20٪ موقعیت است)، به این معنی است که حرکت 20٪ در ارزش دارایی پایه به معنای زیان است. از کل مبلغ سرمایه گذاری شدهبنابراین تغییرات جزئی در بازار می تواند منجر به از دست دادن کامل سرمایه گذاری شود.
6. این آیین نامه برای چه کسی اعمال می شود؟آیا در مورد ارائه دهندگان خارجی نیز صدق می کند؟
این آیین نامه برای کلیه ارائه دهندگان مشتقات مالی ثبت نشده اعمال می شود که بر اساس یک حرفه ای ، یک یا چند ابزار مشتق مصرف کننده را که از طریق یک سیستم تجارت الکترونیکی معامله می شوند ، توزیع می کنند. این آیین نامه توزیع در قلمرو بلژیک توسط هر شخص ، صرف نظر از ملیت یا محل استقرار شخصی که ابزارها را توزیع می کند ، هدف قرار می دهد. در نتیجه ، این آیین نامه در مورد توزیع خارج از کشور توسط شخصی که در بلژیک تأسیس شده است ، صدق نمی کند.
این آیین نامه در مورد پیشنهادات ارائه شده برای عموم اعمال می شود. بنابراین نتیجه می گیرد که درخواست تأیید دفترچه برای معاملات ممنوع طبق این آیین نامه نمی تواند به طور معتبر به FSMA ارسال شود ، و FSMA نمی تواند چنین دفترچه را تصویب کند.
7. آیا این ممنوعیت در مورد همه اشکال توزیع مشتقات اعمال می شود؟
این آیین نامه فقط مربوط به توزیع ابزارهایی است که از طریق یک سیستم تجارت الکترونیکی معامله می شوند (هر نوع زیرساخت های الکترونیکی با استفاده از آن یک ابزار مالی معامله می شود).
8- آیا توزیع در چارچوب آیین نامه مستلزم نزدیک شدن به تعداد حداقل سرمایه گذاران است؟
توزیع به معنای این آیین نامه نیازی به پیشنهاد محصول برای حداقل تعداد مشتری یا مشتری بالقوه ندارد. این بدان معنی است که تماس با یک مصرف کننده برای آن قرارداد کافی است که توزیع را به معنای این آیین نامه در نظر گرفته شود.
9. با "توزیع در بلژیک" چه می فهمیم؟
اصطلاح "توزیع" به "ارائه محصول ، به هر طریقی ، با هدف تشویق مشتری یا مشتری بالقوه برای خرید ، مشترک شدن ، پایبندی ، پذیرش ، پذیرش یا ثبت نام یا باز کردن محصول مورد نظر اشاره دارد."
برای تعیین اینکه آیا توزیع در بلژیک درگیر است ، لازم است که آیا توزیع به عموم بلژیک پرداخته است یا خیر.
این امر می تواند بر اساس نشانه هایی از قبیل وجود اطلاعات خاص در مورد رژیم قانونی بلژیکی (و به ویژه مالیات) ، اشاره به افراد تماس با افراد بلژیک انجام شود ، عدم وجود سلب مسئولیت با بیان اینکه توزیع به آن پرداخته نمی شودعموم بلژیکی ، زبانهای مورد استفاده ، امکان مشترک شدن مشتریان بلژیکی به صورت خط و غیره. این واقعیت که این شرکت قصد خود را برای ارائه خدمات سرمایه گذاری در بلژیک در زمینه ارائه خدمات رایگان خدمات اعلام کرده است یا نه ، نشان می دهد که آیا توزیع یا نهبه طور خاص به عموم بلژیک هدایت می شود. اگر تبلیغات از طریق رسانه ها در قلمرو بلژیک انجام شود ، این نیز توزیع در بلژیک در نظر گرفته می شود. اگر یک ارائه دهنده تعداد زیادی از مشتری های بلژیکی داشته باشد ، این همچنین می تواند نشانه ای از ارائه دهنده توزیع در بلژیک باشد.
10- آیا این آیین نامه به این معنی است که از این پس هیچ بلژیکی نمی تواند در مورد گزینه های باینری یا ابزارهای فارکس "حدس بزند"؟
این آیین نامه به ارائه دهندگان این سازها و نه به مصرف کنندگان بلژیکی پرداخته شده است. اگر یک مصرف کننده ابتکار عمل را برای تماس با ارائه دهنده بدون هیچ گونه اقدام قبلی که توسط آن ارائه دهنده انجام شده است ، انجام داده است ، پس هیچ توزیع "در بلژیک" درگیر نیست. وب سایت بدون مراجعه به بلژیک و بدون هیچگونه تبلیغات یا کمپین در بلژیک (به عنوان مثال تبلیغات ، آگهی ها ، نامه ها ، تماس های تلفنی و غیره) بنابراین در محدوده مقررات قرار نمی گیرد.
FSMA خاطرنشان می کند که ارائه گزینه های باینری ، CFDS و ابزارهای فارکس از طریق اینترنت بسیار خطرناک است و می تواند تصور کلاهبرداری را ایجاد کند: هرکسی که در گزینه های باینری سرمایه گذاری کند ، CFDS یا ابزار فارکس خطر از دست دادن کل مبلغ سرمایه گذاری شده را ایجاد می کند. احتمال از دست دادن بسیار بیشتر از احتمال افزایش است: مطالعات انجام شده توسط سایر سرپرستان اروپایی در بین سرمایه گذاران نشان می دهد که حداقل 75 ٪ تا 89 ٪ سرمایه گذاری در محصولات مشتق ، مانند گزینه های باینری یا محصولات فارکس ، ضرر ایجاد می کنند. این محصولات فقط برای کسانی که واقعاً مایل به حدس و گمان هستند مناسب هستند ، آماده هستند تا کل مبلغ سرمایه گذاری شده یا حتی بیشتر را از دست بدهند و با محصولات مالی مشتق آشنا هستند. مقدار قابل توجهی از کلاهبرداری نیز با چنین ابزاری شناسایی شده است. در تعدادی از موارد ، مشخص شد که هیچگونه معاملات واقعی توسط ارائه دهنده انجام نشده است.
11- چه اتفاقی می افتد برای حساب های تجاری موجود توسط بلژیکی که مشتری های یک بستر آنلاین هستند که ابزارهای خود را در بلژیک توزیع می کنند؟
در طی دو ماه پس از ورود به آیین نامه (به عبارت دیگر ، تا 18 اکتبر 2016) ، توزیع ابزارهای مشتق شده به آن مجاز است ، اما فقط برای تسویه معاملات که در آن زمان در حال انجام بودنداین آیین نامه وارد شد. این بدان معناست که رژیم انتقالی فقط در مواردی که تسویه اسناد نیاز به اشتراک در مشتق جدید است که طبق آیین نامه ممنوع است ، قابل استفاده است.
با این حال ، مواضع موجود می تواند پس از 18 اکتبر همچنان برگزار شود. این آیین نامه تصریح نمی کند که یک ارائه دهنده آنلاین ابزارهای ذکر شده در آیین نامه باید حساب های تجاری موجود بلژیکی ها را ببندد ، بلکه این است که هیچ توزیع ممکن است در بلژیک انجام شود.
12. آیا ارائه دهندگان هنوز هم می توانند مشتقات را به اشخاص حقوقی توزیع کنند؟
این آیین نامه برای توزیع برای مصرف کنندگان اعمال می شود. مصرف کننده "هر فرد طبیعی است که برای اهداف خارج از تجارت ، تجارت یا حرفه خود عمل می کند.
بنابراین این آیین نامه برای توزیع برای متخصصان سرمایه گذاری (مانند مدیران نمونه کارها و غیره) یا فعالیتهای مالی (مانند تصمیمات سرمایه گذاری گرفته شده توسط متخصصان) که در مفهوم توزیع قرار نمی گیرند ، صدق نمی کند.
توزیع ابزارهای مورد نظر برای یک شخص طبیعی که یک فعالیت تجاری ، تجاری ، تجارت یا حرفه ای را انجام می دهد ، در صورتی که آن شخص در ظرفیت مدیریت دارایی های خصوصی خود عمل کند (و در نتیجه خارج از آن ، در محدوده مقررات قرار می گیرد. از فعالیت شغلی او).
از این تعریف نتیجه می گیرد که این آیین نامه برای توزیع به اشخاص حقوقی صدق نمی کند و توزیع ابزارهای مشتق به شرکت ها در محدوده آن قرار نمی گیرد.
13. چگونه FSMA مفاد آیین نامه را اجرا می کند؟
FSMA می تواند اقدامات اداری (به عنوان مثال هشدار ، دستور ، مجازات) یا مجازات اداری (جریمه پولی) را برای ارائه دهندگان که از رعایت مقررات استفاده نمی کنند ، تحمیل کند. در همین راستا ، FSMA به مجازات اخیر برای ارائه دهنده مشتقات اشاره می کند.
14- قربانیان فعالیتهای غیرقانونی مربوط به گزینه های باینری یا ابزارهای فارکس برای بازیابی ضرر و زیان خود چه می توانند انجام دهند؟
FSMA قدرت قانونی برای بازپرداخت پول از دست رفته ندارد.
اگر در نظر بگیرید که قربانی کلاهبرداری در سرمایه گذاری هستید ، ما به شما توصیه می کنیم شکایتی را به پلیس یا مقامات قضایی ارائه دهید.
اگر در مورد ارائه دهنده مجاز خارجی شکایتی دارید ، ما به شما توصیه می کنیم شکایتی را به سرپرست صالح خارجی و/یا سرویس صالح Ombuds خارجی ارائه دهید.
لیستی از سرپرستان ملی صالح در وب سایت اداره اوراق بهادار و بازارهای اروپا ، ESMA موجود است.
لیستی از خدمات صالح Ombuds از طریق شبکه حل اختلاف مالی (FIN-NET) در دسترس است.
15- آیا این آیین نامه به این معنی است که مصرف کنندگان دیگر راهی برای محافظت در برابر خطرات خاص با استفاده از مشتقات ندارند؟
این آیین نامه فقط در مورد ابزارهای OTC اعمال می شود. بنابراین یک مصرف کننده با استفاده از یک مشتق که در یک بازار تنظیم شده یا یک تسهیلات تجاری چند جانبه معامله می شود ، می تواند در برابر برخی از خطرات (به عنوان مثال ریسک نرخ ارز) محافظت کند.
علاوه بر این ، این آیین نامه فقط برای توزیع برای مصرف کنندگان اعمال می شود. توزیع به یک شخص طبیعی که یک فعالیت تجاری ، تجاری ، تجارت یا حرفه ای را انجام می دهد ، در صورتی که شخص خارج از ظرفیت مدیریت دارایی های خصوصی خود عمل کند ، در محدوده مقررات قرار نمی گیرد. طبق این آیین نامه ، یک فرد طبیعی قادر خواهد بود تا در همه زمان ها فعالیت حرفه ای خود را با مشتقات OTC محافظت کند.
این آیین نامه نیز در جایی اعمال نمی شود که ابزارهای مشتق به مصرف کننده هایی که از موسسه مالی خود خواسته اند در استفاده از ضمیمه A ، II از فرمان سلطنتی 3 ژوئن 2007 با آنها رفتار کنند ، قوانینی را برای جابجایی دستورالعمل بر عهده بگیرند. بازارهای ابزارهای مالی.
16. آیا این آیین نامه برای برنامه های گزینه Share اعمال می شود؟
نه ، این آیین نامه به عنوان بخشی از عملکرد یک قرارداد کار در مورد اعطای ابزارهای مالی مشتق اعمال نمی شود. بنابراین برنامه های گزینه به اشتراک گذاری در محدوده مقررات قرار نمی گیرند. اعطای این نوع جبران خسارت در چارچوب توافق نامه خدمات خود اشتغالی خارج از محدوده است.
17- آیا سایر کشورهای اروپایی چنین ممنوعیتی را معرفی کرده اند؟آیا کشورهای اروپایی دیگری وجود دارد که قصد انجام این کار را دارند؟
در حال حاضر ، بلژیک تنها کشوری در اروپا است که توزیع برخی از مشتقات به سرمایه گذاران خرده فروشی را ممنوع می کند.
مشکل ارائه گزینه های باینری ، CFDS و ابزارهای فارکس یک پدیده کاملاً بلژیکی نیست. در سراسر اروپا بوجود می آید. در همین راستا ، لطفاً هشدار اخیر سازمان نظارت بر اروپا ، ESMA را ببینید.
برخی از کشورهای دیگر اقدامات محدود کننده ای راجع به توزیع چنین ابزارهایی انجام داده اند (همچنین به سؤال شماره 1 در بالا مراجعه کنید).
سازمان نظارت بر فرانسه ، AMF ، اخیراً ارائه دهنده خارجی گزینه های باینری ، CFDS و ابزارهای فارکس را برای ادامه ارائه خدمات سرمایه گذاری در فرانسه ممنوع اعلام کرده است.
