این مطالعه در کشور متقابل و پانل تعامل توسعه بانک ، توسعه بورس و شاخص سهام جهانی با تمرکز بر کشورهای BRICS که دوره 1990 تا 2018 را پوشش می دهد ، مورد بررسی قرار گرفته است. ما یک علیت دو طرفه بین توسعه بانک (CPSGDP) و بازار سهام پیدا کردیمعملکردی که توسط عمق بازارها (MCAPGDP) در کشورهای BRICS ارائه شده است. ادغام همچنین با استفاده از چارچوب ادغام پانل و آزمایش مرز برای برآوردگرهای ARDL یافت شد. این امر تا حد زیادی ثابت می کند که یک رابطه بلند مدت از ماهیت مستقیم و معکوس بین توسعه بانک و عملکرد بازار سهام وجود دارد. برای مدل های توسعه بانک و عملکرد بازار به ترتیب ، تمام شرایط اصلاح خطا از نظر منفی قابل توجه بود ، نشان می دهد که هر دو مشخصات پویا دارند و به میزان قابل توجهی با انحراف از تعادل بین کوتاه مدت و طولانی مدت تنظیم می کنند. شاخص جهانی سهام نشان داد که توسعه بازار سهام بیشتر از توسعه بانک در کشورهای BRICS با محیط مالی جهانی تعامل دارد. یافته های ما از فرضیه مکمل و هماهنگی در بازار سهام و توسعه بانک پشتیبانی می کند.
استناد: Kalu EU ، Arize AC ، Okoro OEU ، Onaga FI ، Alio FC (2020) یک مدل سازی متقابل و خاص کشور از عملکرد بازار سهام ، توسعه بانک و شاخص سهام جهانی در اقتصادهای نوظهور: موردی از کشورهای BRICS. PLOS ONE 15 (11): E0240482. https://doi. org/10. 1371/journal. pone. 0240482
ویراستار: استفان کریستیان گرگینا ، دانشگاه مطالعات اقتصادی بخارست ، رومانی
دریافت: 14 آوریل 2020 ؛پذیرفته شده: 25 سپتامبر 2020 ؛منتشر شده: 10 نوامبر 2020
کپی رایت: © 2020 کالو و همکاران. این یک مقاله دسترسی آزاد است که تحت شرایط مجوز انتساب Creative Commons توزیع شده است ، که امکان استفاده ، توزیع و تولید مثل بدون محدودیت در هر رسانه را فراهم می کند ، مشروط بر اینکه نویسنده و منبع اصلی اعتبار داشته باشند.
در دسترس بودن داده ها: داده های مورد استفاده از شاخص های توسعه جهانی تهیه شده و در https://databank. worldbank. org/reports. aspx؟source=world-development-indicators در دسترس است.
بودجه: نویسنده (بازدید کنندگان) هیچ بودجه خاصی دریافت نکرد
منافع رقابتی: بدون علاقه (های) رقابتی
1. مقدمه
توسعه مالی با پیشرفت در سیستم مالی از نظر نظارت بر شرکتهای نظارت ، مدیریت مؤثر شرکت ها ، مدیریت ریسک ، بسیج و جمع آوری پس انداز ، ارائه اطلاعات در مورد سرمایه گذاری و تخصیص سرمایه ، تجارت ، تنوع [1 ، 2] مشخص می شود. به دنبال [3] توسعه مالی ترکیبی از عمق مالی و نقدینگی بازارهای مالی ، توانایی بنگاهها و خانوارها برای دسترسی به خدمات مالی و توانایی موسسات مالی برای ارائه خدمات با هزینه مناسب و پایدار درآمد است. توسعه بانک و توسعه بازار دو رشته از عوامل علیت است که بر اساس آن توسعه مالی استوار است.[4] عوامل نهادی ، سیاست های کلان اقتصادی و عوامل محیطی را به عنوان عوامل تعیین کننده بالقوه توسعه مالی متصل می کند. مؤسسات قانونی و نظارتی قوی با شیوه های بهبود یافته نیز به عنوان کلید توسعه مالی تلقی می شوند [5].
مکمل و استدلال های جایگزین توسعه بورس و توسعه بانک توسط ادبیات موجود با شواهد بی نتیجه تصویب شده است. در برابر این پیشینه ، این مطالعه به صورت تجربی رابطه بین توسعه بانک و عملکرد بورس در بازارهای نوظهور ، با تأکید بر کشورهای BRICS (برزیل ، روسیه ، هند ، چین و آفریقای جنوبی) را بررسی می کند. در این مطالعه ، توسعه بانکی توسط تسهیلات اعتباری به بخش خصوصی که توسط تولید ناخالص داخلی (CPSGDP) مقیاس شده است ، اندازه گیری می شود و توسعه بازار سهام با اندازه بازار و شاخص های نقدینگی اندازه گیری می شود و توسط سرمایه گذاری در بازار که توسط تولید ناخالص داخلی مقیاس شده است ، اندازه گیری می شود.(MCAPGDP) (نگاه کنید به [6]). بازار سهام و بانک ها به طور یکسان در طول سالها به عنوان محرک های اصلی نه تنها رشد و توسعه اقتصادها بلکه در سیستم های مالی نیز دیده می شوند. این امر باعث می شود که آنها در اقتصادهای نوظهور و توسعه یافته به ملاحظات جدی در مورد سیاست ها فرمان دهند. استدلال های اخیر بر مدرک و جهت تأثیر بازارها و بانک ها به عنوان محرک رشد اقتصادی و توسعه مالی متمرکز شده است.
خط دیگر استدلال به وابستگی متقابل بانک ها و بورس سهام در این محرک برای رشد و توسعه سیستم مالی تبدیل شده است. این مستعد ابتلا به این مطالعه است ، اما از نظر جغرافیایی مجموعه ای از اقتصادهای قوی و نوظهور مانند کشورهای BRICS به طور قابل توجهی بیشتر است. همچنین مورد علاقه تحقیق ، تعامل بازار سهام و توسعه بانک در کشورهای BRICS با بازار جهانی سهام است. بدیهی است که بانکها و بورس اوراق بهادار فراتر از مرزها بوده اند و این که به هم پیوستگی با سایر بازارها و سیستم های مالی می تواند برخی از اثرات انتقال و مکانی بر عملکرد سیستم مالی محلی ایجاد کند. شاخص های عملکرد جهانی سهام مانند شاخص سهام جهانی S& P توسط مطالعات قبلی برای اندازه گیری تأثیر بازار جهانی سهام بر عملکرد بازار سهام داخلی استفاده شده است (به [7 ، 8] مراجعه کنید). برای هدف این مطالعه ، ما از S& P Global استفاده کردیمشاخص برای بررسی کشورهای BRICS و رابط بازار جهانی سهام با توجه به اینکه ترکیبی از سه شاخص اصلی است ، یعنی شاخص بازار S& P Frontier Broad ، شاخص بازار جهانی S& P و S& P/IFCI. همچنین ، این شامل مایع ترین و قابل سرمایه گذاری ترین سهام در بازارهای توسعه یافته ، مرزی و نوظهور در حالی است که نماینده کلیه بازارهای سهام منطقه ای ، سبک ، بخش و اندازه مبتنی بر اندازه است.
با توجه به موارد فوق ، استعلام ما توسط برخی ملاحظات کلیدی هدایت می شود:
اول ، کشورهای BRICS دریافت کنندگان عمده جریان سرمایه گذاری جهانی هستند و از اصلی ترین مصرف کنندگان جهانی کالاها هستند. تغییرات در عوامل اقتصادی جهانی به عنوان کانال هایی شناخته شده است که از طریق آنها نوسانات در شرایط اقتصادی و مالی جهانی (مانند بحران مالی جهانی 2007/2008) به بازارهای سهام BRICS منتقل می شود. دانستن اینکه چگونه این رابط با عمق و توسعه سیستم مالی ارتباط دارد ، مورد توجه تحقیق قرار می گیرد. علاوه بر این ، سرمایه گذاران بین المللی به ویژه با این فاکتورهای جهانی علاقه مند به همبستگی های بازار سهام BRICS هستند زیرا ممکن است سرمایه گذاری ، گمانه زنی و فرصت های تنوع ریسک ایجاد شود. بدیهی است که توسعه مالی نشان داده شده است که در انتخاب مقصد سرمایه گذاری مورد توجه جدی قرار گرفته است. بنابراین ، میزان تحولات سیستم مالی با عمق ، نقدینگی و فعالیت های بازار سهام مورد توجه تنظیم کننده ها و اپراتورهای بازار قرار گرفته است.
دوم ، این مطالعه به سؤالات سه جانبه می پردازد. اول ، آیا می توان وابستگی بین توسعه بانکی و شاخص های عملکرد بازار سهام کشورهای BRICS را با استفاده از چارچوب پانل برقرار کرد؟دوم ، تا چه اندازه می توان بین توسعه بانکی و عملکرد بورس در کشورهای BRICS در مواجهه با شاخص های موقعیت جهانی سهام ، هماهنگی ایجاد کرد؟سرانجام ، ما به توسعه بانکی ، توسعه بازار سهام و سه گانه تورم در کشورهای BRICS می پردازیم. دانستن چگونگی تأثیر توسعه بانک در کشورهای BRICS تحت تأثیر عملکرد بازار سهام داخلی و بازارهای سهام جهانی سهام در حالی که با در نظر گرفتن تورم ، از اهمیت اساسی برای سیاست گذاران و شرکت کنندگان در بازار برخوردار است.
این دانش رایج است که اقتصادهای BRIC در سال 2001 به وجود آمدند ، و این اصطلاح BRIC برای اشاره به اقتصادهای ملی سریع برزیل ، روسیه ، هند و چین به وجود آمد. با درج آفریقای جنوبی در سال 2010 ، این اصطلاح BRICS شد. از نظر شخصیتی ، اعضای BRICS به استثنای روسیه ، که یک ابرقدرت اقتصادی قبل از عدم قطع اتحادیه جمهوری سوسیالیستی اتحاد جماهیر شوروی (اتحاد جماهیر شوروی) در سال 1990 در حال رشد و پیشرفت سریع هستند ، در حال رشد هستند و به سرعت در حال رشد هستند. با توجه به تأثیر اقتصادی ، این اقتصادها نزدیک به 40 ٪ (3 میلیارد) از جمعیت جهان در سال 2015 ، با تولید ناخالص داخلی اسمی بیش از 16 تریلیون دلار [10] و 4 تریلیون دلار تخمین زده شده در ارز خارجی ترکیبی را تشکیل می دهند. ذخایرهمه کشورهای BRICS کشور G-20 هستند و تولید ناخالص داخلی ترکیبی دارند که تقریباً 20 ٪ از تولید ناخالص داخلی جهان است. در عین حال ، این اقتصادها فرهنگ های متنوعی ، شرایط جغرافیایی و سیاسی متفاوتی و نرخ های مختلف رشد دارند که می تواند در راه ایجاد یک اتحاد طولانی مدت استراتژیک باشد [9]. با توجه به اینکه فعالیت های اقتصادی پایدار است و رشد از طریق سیستم های مالی پر جنب و جوش که عمدتاً توسط بانک ها و بازارهای سهام هدایت می شود ، تحقیق در مورد بازار سهام ، توسعه بانک و تعامل سهام جهانی در کشورهای BRICS از اهمیت تحقیق ، اجتماعی و سیاسی برخوردار است. این مطالعه برای پر کردن شکاف در ادبیات قرار گرفته است زیرا مطالعات قبلی در مورد عملکرد بورس سهام و توسعه بانکی از کشورهای BRICS ممکن است جدیدترین داده ها را ضبط نکرده و یا شاخص تعامل بازار جهانی سهام را معرفی کرده است ، همانطور که در این مطالعه وجود دارد.
از نظر خصوصیات فردی ، بدیهی است که کشورهای BRICS ساختارهای مختلف اقتصادی و مالی دارند. در جدول 1 ساختارهای اقتصادی و مالی کشورهای BRICS ارائه شده است.
